El saldo del consignado para trabajadores del sector privado creció un 47,8% en el primer semestre, hasta 113.300 millones de reales. Fernando Rocha, jefe de Estadísticas del Banco Central de Brasil, dijo según Reuters que la mayoría de las operaciones parece ser crédito nuevo.
El BCB no publicó un desglose por número o valor entre originación, refinanciación y portabilidad. La evaluación, por lo tanto, no prueba que la mayor parte del aumento del saldo proceda de deuda nueva. Si es así, puede añadir poder de compra y riesgo bancario; si sustituye deuda cara, puede aliviar el servicio financiero.
El BC ve señales, sin un desglose publicado
El Crédito del Trabajador amplió el acceso de empleados formales, incluidos rurales y domésticos. La cuota puede comprometer hasta el 35% del salario. La funcionalidad de garantías comenzó a las 14:00 del 26 de junio, con el envío gradual de datos bancarios. La regulación permite destinar el 35% de la liquidación laboral, hasta el 100% de la multa del FGTS y hasta el 10% del saldo vinculado. Las dos últimas dependen del tipo de terminación; el 10% del saldo se restringe a quienes optaron por el retiro por terminación.
El precio es menor que en alternativas sin garantía, pero sigue siendo alto. En junio, la tasa media anualizada de las nuevas concesiones fue del 54,0% en el consignado privado y del 149,5% en el crédito personal sin garantía. La diferencia de 95,5 puntos porcentuales ayuda a explicar la demanda, sin revelar el destino de los recursos.
| Indicador | Base de comparación | Lectura en el corte |
|---|---|---|
| Saldo | diciembre de 2025 a junio de 2026 | de R$ 76.700 millones a R$ 113.300 millones, alza del 47,8% |
| Crecimiento en 12 meses | junio de 2025 a junio de 2026 | 143,1% |
| Tasa de las nuevas concesiones del consignado privado | junio de 2026 | 54,0% anual |
| Tasa de las nuevas concesiones del crédito personal sin garantía | junio de 2026 | 149,5% anual |
| Mora del consignado privado | diciembre de 2025 a junio de 2026 | del 5,5% al 8,6%, alza de 3,1 p.p. |
Fuente: Banco Central de Brasil, tablas de crédito publicadas el 30 de julio de 2026. El saldo, las tasas y la mora de abril a junio son preliminares; los ingresos de marzo a mayo también.
La expansión llega con tres riesgos
El primero es la calidad crediticia. Para el BCB, la mora es el saldo de las operaciones con retraso superior a 90 días y aún no dadas de baja como pérdida, sobre la cartera total. El indicador preliminar llegó al 8,6%, récord de la serie, y el Banco Central afirmó que no hay evidencia estadística de un pico.
El segundo es la garantía. La regulación establece que, al terminar la relación laboral, primero se utiliza la liquidación laboral; si queda saldo, pueden activarse el saldo vinculado y la multa del FGTS, en ese orden y hasta el límite contratado. La deuda remanente puede pagarse con recursos propios, renegociarse o cobrarse en el siguiente empleo. Como la funcionalidad comenzó de forma gradual al final de junio, la serie mensual no permite aislar su efecto.
El tercero es macroeconómico. El compromiso de ingresos llegó al 28,5% en mayo, récord preliminar de la serie desestacionalizada. Si los recursos financian gastos, pueden sostener el consumo; si sustituyen deuda cara, pueden aliviar el servicio financiero. Sin datos sobre el destino, el efecto neto sobre la demanda, la inflación y las tasas sigue siendo un escenario.
Para el inversor, el volumen no basta. Un saldo mayor puede elevar los ingresos brutos, pero el resultado dependerá de la selección de riesgo, las garantías recuperadas, las pérdidas y las provisiones.
Los próximos meses deben mostrar una desaceleración de la mora y estabilidad en el compromiso de ingresos. Sin eso, el descuento por nómina no demostrará un riesgo bajo.
