Mercado Coin murió. Y esta es una de las noticias más importantes de la semana
El 31 de marzo de 2026, Mercado Libre anunció el fin de Mercado Coin.
Sin ceremonia. Sin comunicado elaborado. Sin motivo oficial. Solo un mensaje para los usuarios: hasta el 17 de abril, vendan sus tokens o se convierten en fiat automáticamente.
Fin de expediente.
Mercado Coin fue lanzado en agosto de 2022 en Brasil. Era un token ERC-20 de cashback, distribuido automáticamente a quienes compraban en Mercado Pago. Funcional, simple, atado a una base de decenas de millones de usuarios.
Durante cuatro años, la empresa más valiosa de América Latina apostó por esa idea. Ahora la descartó.
Lo que fue Mercado Coin en la práctica
No era un token de especulación. Era cashback en formato cripto.
Comprabas en Mercado Libre, recibías Mercado Coins como recompensa, podías usarlos en las próximas compras o retirarlos vía Mercado Pago. El diseño intentaba combinar retención de usuario con adopción de cripto.
El token corría en la red Ethereum. La empresa tenía infraestructura real, alianza con custodias, integración nativa en la app. No era un juguete.
Y aun así murió.
Por qué esto importa
Porque Mercado Coin no murió por falta de usuarios. La base de Mercado Libre en Brasil supera los 50 millones de personas. Murió por otra razón.
El problema de los tokens de loyalty no es la adopción. Es el control.
Un token en blockchain es un activo que no controlás completamente. La volatilidad afecta la percepción de valor del cashback. La regulación de criptoactivos exige compliance que no existía cuando el token fue lanzado. Y, sobre todo, el Banco Central brasileño publicó en febrero de 2026 las resoluciones 519, 520 y 521, que formalizaron el framework regulatorio para exchanges y emisores de criptoactivos en el país.
Operar un token de cashback bajo ese nuevo framework tiene un costo. Mercado Libre calculó que no valía la pena.
Lo que la empresa quiere en su lugar
Mercado Libre no está saliendo de cripto. Está cambiando de vehículo.
El MUSD, llamado internamente Meli Dolar, es la stablecoin propia de la empresa, atada al dólar americano. La dirección es clara: salir de un activo volátil y regulatoriamente complejo para ir hacia un instrumento de pago estable, que funciona dentro del rango de regulación de stablecoins.
Las stablecoins son más fáciles de defender ante un regulador. Son más predecibles para el usuario. Y todavía le permiten a la empresa capturar valor dentro del ecosistema sin exponer al usuario a oscilación de precio.
Es una jugada inteligente. Pero también es un abandono explícito del experimento de token propio.
La lección para inversores
Los tokens corporativos de loyalty siempre tuvieron un problema estructural: el token solo tiene valor porque la empresa dice que lo tiene.
Si la empresa decide cerrar, el valor se va con ella. No existe mecanismo de defensa para el holder. No existe comunidad descentralizada que pueda forzar la continuidad. Estabas apostando a la promesa de una corporación, no a un protocolo.
Esto no es nuevo. El Amazon Coin, el Facebook Libra, el token de Nike con RTFKT: varios experimentos corporativos de loyalty en blockchain ya pasaron por este camino. Mercado Libre fue diferente porque tenía escala LATAM real. Y aun así el resultado fue el mismo.
El paralelo con Bitcoin y Ethereum es directo. Ninguna empresa puede cerrar Bitcoin. Ningún directorio puede decidir que va a convertir tus ETH en fiat hasta el día 17. El valor de los activos descentralizados viene exactamente de la imposibilidad de que ese tipo de decisión exista.
Lo que pasa con quien todavía tiene tokens
Según la empresa, cualquier saldo de Mercado Coin no usado hasta el 17 de abril de 2026 será convertido automáticamente a reales en la app de Mercado Pago, al tipo de cambio del momento.
No hay riesgo de perder el valor nominal. El riesgo ya ocurrió antes: quien compró Mercado Coin como activo especulativo vio el precio oscilar bastante a lo largo de cuatro años. La liquidación compulsoria en fiat solo cristaliza el resultado.
Lo que queda como señal
La muerte de Mercado Coin no es una señal de que Mercado Libre está retrocediendo en cripto. Es lo contrario: la empresa se está posicionando en un terreno más sólido antes de que la regulación cierre la ventana de improvisación.
El MUSD va a llegar con más robustez regulatoria. Y cuando llegue, va a tener decenas de millones de usuarios ya acostumbrados a cripto dentro de la app.
Ese es el movimiento real. El token de loyalty era solo el ensayo.
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