El mercado está eliminando millones de tokens
Hay gente esperando la altseason como quien espera un autobús atrasado.
Mira el reloj, mira el gráfico, mira X y pregunta por qué el resto del mercado no acompaña a bitcoin.
Quizá la pregunta esté mal.
El 7 de mayo, CoinDesk trajo un número de CoinGecko que ayuda a limpiar la niebla: 11,6 millones de tokens fallaron solo en 2025. La tasa de mortalidad de los lanzamientos de ese año llegó al 86%. En el agregado, GeckoTerminal ya registró más de 25 millones de deploys.
Léelo de nuevo.
No estamos hablando de un mercado donde algunos malos proyectos se rompen en el camino.
Estamos hablando de una línea de montaje que escupe activos más rápido de lo que el capital logra elegir qué merece sobrevivir.
el problema dejó de ser selección y se volvió exceso
Durante mucho tiempo, el inversor cripto fue entrenado para pensar en escasez.
Solo 21 millones de bitcoin.
Poco float acá.
Token unlock allá.
Ahora el cuello de botella cambió.
La escasez ya no está en la oferta de monedas. Está en la atención, en la liquidez y en la disposición de alguien a pagar más caro mañana por algo que nació hoy sin producto, sin ingresos y sin comunidad real.
Ese cambio explica muchas cosas.
Explica por qué la dominancia de bitcoin sigue alta.
Explica por qué varias alts suben dos días y devuelven todo al tercero.
Y explica por qué la sensación de "mercado fuerte" convive con una cantidad absurda de gráficos que parecen electrocardiograma de paciente en coma.
la cuenta de las memecoins llegó
El dato más incómodo quizá ni sea el número bruto de fracasos.
Es lo que eso dice sobre la fase anterior.
Según la lectura citada por CoinDesk, la capitalización del sector de memecoins pasó de algo cerca de US$ 150 mil millones a finales de 2024 a menos de US$ 50 mil millones.
No fue solo toma de ganancias.
Fue una compresión violenta de atención.
Cuando cualquier launchpad puede crear miles de activos por día, la tesis deja de ser descubrimiento de precio y se convierte en concurso de supervivencia de cortísimo plazo.
Eso parece democrático a primera vista.
En la práctica, funciona como dilución industrial.
Cada token nuevo roba un poco de liquidez, un poco de narrativa y un poco de tiempo del mercado entero.
Al principio parece fiesta.
Después parece depósito de escombros.
por qué bitcoin agradece este cementerio
Ben Cowen resumió bien la parte incómoda de la historia: para que el mercado tenga un bull run más sostenible, la limpieza de junk coins tiene que pasar.
Creo que tiene razón.
Bull market no es sinónimo de que todo suba al mismo tiempo.
A veces pasa lo contrario. El capital se vuelve más selectivo, la beta mala muere y el dinero vuelve a los activos que todavía pueden cargar liquidez seria.
Ese proceso le duele a quien vive cazando el próximo ticker mágico.
Pero también ordena la casa.
Si el inversor institucional quiere aumentar exposición, no va a entrar en un shopping con millones de vitrinas vacías. Va a elegir los pocos estantes que todavía tienen profundidad, marca y salida.
Por eso la limpieza ayuda a bitcoin y, en menor medida, también ayuda a las alts que sobrevivieron con uso real.
Menos ruido significa más claridad sobre quién tiene demanda de verdad.
el error ahora es confundir cantidad con oportunidad
Mucha gente todavía mira la explosión de tokens y ve opcionalidad.
Yo miro y veo competencia predatoria por una liquidez que no crece al mismo ritmo.
Tener 25 millones de activos potenciales no vuelve más rico al mercado.
Vuelve al mercado más congestionado.
El premio, de acá en adelante, tiende a ir menos para quien lanza primero y más para quien prueba permanencia.
Ingresos ayudan.
Usuario recurrente ayuda.
Infraestructura que sigue de pie cuando la moda pasa ayuda todavía más.
El resto puede incluso dejar una vela bonita en intradía, pero está cada vez más cerca de ser estadística de mortalidad.
qué hacer con esto
Yo no leería esta limpieza como argumento para salir corriendo del mercado.
La leería como un aviso para apretar mucho más el filtro.
La fase en la que bastaba existir para convertirse en narrativa quedó atrás.
Ahora la pregunta relevante es otra: si la liquidez se encoge, ¿este activo todavía tiene a alguien dispuesto a defenderlo?
Si la respuesta es no, quizá no estás frente a una oportunidad olvidada.
Quizá estás mirando otro cadáver que todavía no cayó en el sistema.
Ese es el punto.
El mercado no está sin altseason porque faltó entusiasmo.
El mercado está haciendo triaje.
Y, por el tamaño de la pila de tokens muertos, el triaje todavía ni llegó al final.
