En 30 segundos
- Estados Unidos creó 162 mil puestos en agosto, casi tres veces el consenso de 56 mil, y revisó junio y julio en 55 mil puestos al alza.
- La participación subió del 61,4% al 61,6%, el desempleo permaneció en 4,1% y el salario promedio por hora en el sector privado no agrícola avanzó 3,1% en 12 meses.
- El rendimiento del bono del Tesoro a dos años subió después del informe, y el CPI del 11 de septiembre será la principal prueba antes de la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre.
Estados Unidos creó 162 mil puestos en agosto, casi el triple de los 56 mil esperados por Reuters. El desempleo siguió en 4,1%; la fuerza laboral, medida por la encuesta de hogares, aumentó en 683 mil personas. Las revisiones añadieron 55 mil puestos a junio y julio.
Los datos redujeron el riesgo de que el mercado laboral ya estuviera frenando la economía estadounidense y dificultaron defender tasas estables solo para proteger el empleo. En la reacción matutina, subieron el rendimiento del bono del Tesoro a dos años y el dólar, mientras el oro retrocedió.
Más empleo y horas sostienen el ingreso; tasas mayores encarecen hipotecas y crédito corporativo y presionan las acciones. La inflación de agosto quedó en el centro de la decisión de la Reserva Federal del 16 de septiembre.
La sorpresa llegó con revisiones y mayor participación
El Bureau of Labor Statistics informó que las nóminas de agosto superaron el máximo de Reuters, de 121 mil puestos, y corrigieron parte de la debilidad previa. Julio pasó de perder 23 mil empleos a ganar 21 mil; junio subió de 20 mil a 31 mil.
| Indicador | Lectura de agosto | Comparación |
|---|---|---|
| Nóminas | +162 mil | +56 mil en el consenso de Reuters |
| Desempleo | 4,1% | estable en el mes |
| Participación | 61,6% | 61,4% en julio |
| Salario promedio por hora en el sector privado no agrícola | +3,1% en 12 meses | +0,3% en el mes |
| Revisión de junio y julio | +55 mil | frente a los datos anteriores |
Fuentes: BLS y Reuters. Datos con ajuste estacional; el consenso es la mediana de la encuesta de Reuters.
La mayor participación muestra que el desempleo no quedó estable por falta de personas buscando trabajo. La encuesta de hogares registró 569 mil ocupados más y 414 mil personas menos trabajando a tiempo parcial por razones económicas. Es una señal adicional: esta encuesta es más volátil y no debe sumarse a las nóminas.
El resultado anterior hizo de la debilidad del empleo un freno para las tasas. La revisión borró la pérdida de puestos de julio y mostró que una lectura mensual debe contrastarse con los datos siguientes.
La composición todavía exige cautela
La cifra fue fuerte, sin una aceleración uniforme. Restaurantes y bares crearon 59 mil puestos; la educación pública local sumó 42 mil, en gran parte al revertir la caída previa. Ambos aportaron más de la mitad de las nóminas.
La industria creó 16 mil puestos; la construcción varió poco, con 22 mil. El empleo en salud aumentó en 13 mil, por debajo del promedio mensual de 32 mil del año anterior. Información perdió 23 mil puestos, incluidos computación, procesamiento y alojamiento de datos.
Los salarios también limitan la lectura de sobrecalentamiento. En el sector privado no agrícola, el salario promedio por hora subió 0,3% mensual y 3,1% en 12 meses, el menor ritmo anual desde junio de 2021, según Reuters. La semana laboral promedio pasó de 34,3 a 34,4 horas y el índice del BLS de la nómina semanal agregada del sector privado creció 0,7% mensual.
La masa salarial nominal ganó impulso por más empleo, horas y remuneración. La demanda apoya a las empresas de consumo, pero la concentración sectorial impide proyectar el mismo avance para toda la economía.
El costo del dinero reaccionó primero
La reacción intradiaria recopilada por Reuters mostró que el rendimiento del bono del Tesoro a dos años, más sensible a la Fed, subió 5 puntos básicos hasta 4,38%, tras avanzar hasta 8 puntos básicos. El rendimiento a diez años subía 1 punto básico, hasta 4,776%.
| Mercado | Lectura intradiaria | Transmisión principal |
|---|---|---|
| Rendimiento del bono del Tesoro a 2 años | 4,38% | expectativa sobre las tasas de la Fed |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 4,776% | descuento, crecimiento y prima por plazo |
| Índice del dólar | +0,2%, a 99,12 | tasas relativas y flujo hacia la moneda estadounidense |
| S&P 500 | -0,1% | índice cerca de la estabilidad |
| Oro al contado | -1,2%, a US$ 4.418 por onza | el dólar y el mayor rendimiento compiten con el metal |
Fuente: Reuters. Cotizaciones de la mañana del 4 de septiembre, sujetas a cambios hasta el cierre.
La curva no subió igual: el rendimiento a 30 años retrocedía 0,5 puntos básicos. El movimiento se concentró en el vencimiento más ligado a la próxima decisión de la Fed, señal de un reajuste de expectativas monetarias y no de una venta uniforme de bonos.
La tasa hipotecaria fija promedio a 30 años en Estados Unidos estaba en 6,71% en la encuesta de Freddie Mac publicada el 3 de septiembre, con ofertas recopiladas entre el 27 de agosto y el 2 de septiembre. Las nóminas no alteraron ese promedio ya calculado, pero unas tasas altas persistentes dificultan reducir el costo de la vivienda y el financiamiento.
Para América Latina, mayores rendimientos del bono del Tesoro a dos años y un dólar más alto pueden endurecer las condiciones financieras externas. La presión suele alcanzar monedas, curvas locales y acciones dependientes del capital; las cuentas fiscales, las materias primas y las tasas internas determinan su intensidad por país. Los exportadores hacia Estados Unidos reciben el efecto opuesto si el empleo sostiene la demanda estadounidense.
La inflación decidirá la duración del movimiento
El índice de precios al consumidor (CPI) de agosto se publicará el 11 de septiembre, cuatro días antes de la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre. Con un empleo más firme, una inflación mensual generalizada daría margen para elevar la tasa de referencia. Un núcleo moderado reduciría esa presión, pues el salario promedio por hora privado no agrícola se desaceleró en 12 meses.
El petróleo sigue pesando. El reciente aumento de la energía presionó las acciones y los bonos al mismo tiempo, pero su traslado a la inflación depende de la duración del choque y de los precios al consumidor. El empleo fuerte ayuda a absorber energía cara y permite que la Fed concentre la decisión en el riesgo de precios.
La tesis se confirma si el rendimiento del bono del Tesoro a dos años y el dólar siguen elevados después del CPI, mientras la creación de puestos se extiende a más sectores y continúan las revisiones positivas. Pierde fuerza si la inflación resulta moderada, agosto se revisa a la baja o las horas y contrataciones vuelven a debilitarse.
Las nóminas eliminaron la caída de julio de las estadísticas actuales. Los próximos datos ayudarán a mostrar si la mejora sostiene ingresos y ganancias o si la inflación prolonga el dinero caro para empresas, familias y mercados emergentes.
