En 30 segundos
- La diferencia entre los precios futuros del diésel estadounidense y del petróleo WTI, referencia en Estados Unidos, tocó los US$ 102,20 por barril el 17 de agosto, un récord que indica escasez del combustible.
- Las existencias de diésel y combustible de calefacción de Estados Unidos cayeron a 105,6 millones de barriles en la semana terminada el 14 de agosto, un 9% por debajo de un año antes.
- La próxima prueba es el traslado: el diésel para carretera a US$ 5,454 por galón ya presiona los fletes, el comercio minorista, los países importadores y la trayectoria de la inflación.
La diferencia entre el futuro del diésel estadounidense y el petróleo estadounidense WTI superó los US$ 100 por barril por primera vez el 17 de agosto. El indicador, llamado crack del diésel, llegó a US$ 102,20 y mide la presión del mercado sobre la capacidad de refinación. No equivale a la ganancia de cada refinería.
En julio, el Brent sobre US$ 100 no resolvía el cuello de botella de las refinerías. El récord, otra caída de existencias y los datos de Walmart muestran ahora el avance del choque hacia precios finales, costos empresariales y decisiones del consumidor.
El diésel se volvió más escaso que el petróleo
La Agencia Internacional de Energía estimó que las refinerías procesaron 80,9 millones de barriles diarios en julio, casi 5 millones menos que un año antes. Las exportaciones de diésel de Rusia, Oriente Medio y Asia cayeron 1,3 millones de barriles diarios, equivalentes a cerca del 20% del comercio marítimo mundial del producto.
Las exportaciones semanales estadounidenses de destilados (diésel y combustible de calefacción) alcanzaron 1,935 millones de barriles diarios el 7 de agosto, récord de la Energy Information Administration. Una semana después bajaron a 1,601 millones y las existencias internas a 105,6 millones de barriles, un 9% por debajo de un año antes.
| Señal | Lectura | Qué muestra |
|---|---|---|
| Futuros de diésel menos WTI | US$ 102,20 por barril | récord intradía el 17 de agosto |
| Existencias de diésel y combustible de calefacción en Estados Unidos | 105,6 millones de barriles | caída interanual del 9% al 14 de agosto |
| Diésel vial en Estados Unidos | US$ 5,454 por galón | alza interanual de US$ 1,741 al 17 de agosto |
Fuentes: Reuters/LSEG y EIA. La diferencia entre los futuros del diésel y del petróleo es una referencia de mercado y no equivale a la ganancia efectiva de cada refinería. Existencias, exportaciones y precios semanales son estimaciones.
El costo llegó a empresas y consumidores
Las refinerías estadounidenses e indias ganaron poder para fijar precios, mientras el otro extremo de la cadena paga la diferencia. En julio, Brasil importó 196 mil barriles diarios de diésel estadounidense, más del doble que el mes anterior, según una estimación de Kpler publicada por Reuters. La cuenta de los importadores también depende del dólar y la política interna de precios.
El comercio minorista estadounidense ofrece una primera prueba. Walmart informó ventas comparables en Estados Unidos, sin combustible, un 2,6% mayores en el trimestre cerrado el 31 de julio, por debajo del 3,8% esperado por el consenso de Reuters. La empresa señaló los mayores costos de combustible en distribución y atención de pedidos entre las presiones sobre su margen. Su director financiero dijo que, por encima de US$ 4 por galón, la gasolina quizá tenga efecto psicológico y lleve a los consumidores a elegir. Un balance no describe toda la economía, pero muestra que la energía cara puede comprimir consumo y ganancias al mismo tiempo.
La duración decide el efecto sobre las tasas
La transmisión a la inflación no es automática. Si se reactivan refinerías, se normalizan rutas y suben existencias, el crack puede retroceder antes de llegar a contratos y expectativas. El riesgo aumenta si el diésel y los fletes siguen caros durante semanas: encarecen transportar alimentos, operar maquinaria y reponer mercancías.
Las minutas de julio de la Reserva Federal registraron que muchos participantes veían probable un endurecimiento monetario si la inflación no cedía. El diésel no determina esa decisión por sí solo. Puede retrasar el alivio energético que respaldaba la proyección de menor inflación en el segundo semestre y mantener presión sobre la disputa entre bonos públicos estadounidenses y acciones.
La prueba combina precios futuros, existencias y precio final. Una caída conjunta mantendría el choque en la refinación. La persistencia de los tres, junto con mayores fletes o inflación de bienes, confirmaría la dimensión macro para empresas y bancos centrales.
